【TANIFXデイリーニュース】2026年1月21日号

「超長期国債急騰・財政不安・ダボスでのトランプ発言」── 円は“最弱通貨”の座を維持できるか

■ 本日のレート

通貨ペア / 商品	現在値	コメント
USD/JPY	158.12円	158円台をなんとか維持。短期的には上値の重さも意識
EUR/JPY	185.38円	クロス円の主役。ユーロ高＋円安で高値圏
EUR/USD	1.1722USD	1.17台乗せでユーロ買い優位継続
GBP/JPY	212.55円	ポンドの強さと円安が共存。やや一服感
GBP/USD	1.3439USD	1.34台半ばで高止まり
EUR/GBP	0.8715	ユーロがポンドに対してもじり高
XAU/USD	4,763USD	4,700ドル台へ乗せ。通貨不信の“最後の受け皿”に

1. 通貨相関と現在の力関係（TANIFXビュー）

■ 通貨強弱のイメージ

XAU ≫ EUR ≧ GBP ＞ USD ≫≫ JPY

1. 円（JPY）：依然として“売られる側”だが…
   　・USD/JPYは159円台から調整してもなお158円台を維持。
   　・EUR/JPY、GBP/JPYはいずれも歴史的高値圏にあり、
   　　「全通貨に対して円が売られている構図」は継続中。
   　・ただし、日本の超長期国債急騰（＝超長期金利低下）は
   　　「財政懸念を意識した投機ポジションの巻き戻し」とも解釈でき、
   　　円売り一辺倒から“いったんポジションを軽くする段階”に入りつつあります。
2. ユーロ（EUR）：政治リスクを抱えつつも“相対的な逃避先”に
   　・EUR/USDは1.17台まで戻り、対ドルでユーロ高。
   　・本来なら、米国によるグリーンランド領有問題や対欧州追加関税圧力は
   　　ユーロ売り要因ですが、
   　　> 「米国発リスク → ドルそのものから資金が逃げる」
   　　流れの一部がユーロにも流入しているとみるのが妥当です。
3. ドル（USD）：“絶対王者”から“そこそこ強い通貨”へ
   　・米金融政策への思惑（来週FOMC）や、
   　　トランプ大統領の発言リスクを意識しつつも、
   　　10年債利回りの高止まりと堅調な株式市場がドルの下支え要因。
   　・ただし、ユーロやポンドと比べるとやや見劣りし、
   　　「ドル一強」相場からは一歩トーンダウンしています。
4. 金（XAU）：通貨不信と地政学リスクの“最終避難所”
   　・4,763ドルという水準は、もはや通常の金融ロジックを超えた領域。
   　・日本の財政懸念、米欧対立、グリーンランド問題、中国リスク…
   　　あらゆる“不安”の受け皿がゴールドになっている構図です。

2. 本日の注目テーマとファンダメンタルズ

■ 日本：超長期国債急騰と「財政不安」という物語

• 超長期国債（40年債など）の急騰は、
  一見「財政不安 → 債券売り」ではなく、
  むしろ“安全資産として国債が買われている”側面も強い動き。
• ただし市場のナラティブとしては、「衆院解散＋財政拡張 → 将来の財政不安 → 円売り」
  のシナリオが好まれており、
  実態（日本は資産超過）と相場の物語がズレている点がポイントです。
• 23日の日銀会合と展望レポートを前に、
  円ショートの一部手仕舞い（ポジション調整）が入りやすい局面。

■ 米国・欧州：グリーンランド問題とダボスでのトランプ発言

• グリーンランド領有問題＋欧州への追加関税圧力は、
  ユーロ圏の輸出企業にとってはマイナス材料。
• 一方、トランプ大統領はダボス会議で「強いドルはアメリカ・ファーストに反する」
  趣旨の発言をにおわせる可能性があり、
  ドル安圧力として意識されやすい一日です。

3. 本日の米経済指標とTANIFXの予測

「このタイミングで注目されやすい指標」を前提としたシナリオです。

想定される主な指標

1. 米・1月製造業関連指標（例：リッチモンド連銀指数など）
   • 市場予想：マイナス圏ながら前月比改善
   • TANIFXの予測：
     需要は底堅いものの、関税リスクや世界需要減速を背景に
     「弱くはないが力強くもない」中立的な結果を想定。
   • 相場へのインパクト：
     → サプライズが出ない限り、株式市場の強さがドルをじわりと支える程度。
2. 米・住宅関連指標（中古住宅販売・着工件数など）
   • 低金利・高所得者の資産効果を背景に、
     TANIFXの予測は“予想比やや強め”。
   • 住宅関連が崩れない限り、
     「米景気の腰折れ懸念」は後退したまま → ドルの下支え要因。

4. TANIFXのトレード戦略（本日の結論）

★ 本命：EUR/USD ショート（ユーロドル売り）

【TANIFXの予測・理由】

1. ファンダメンタルズのミスマッチ
   • EUR/USDは1.17台と、短期的にはユーロ高トレンド。
   • しかし、
     • グリーンランド問題に端を発する対欧州関税リスク
     • 欧州景気の構造的な弱さ
       を考えれば、ユーロの上値は限定的と見るのが自然です。
2. “逃避先としてのユーロ買い”は長続きしにくい
   • 足元のユーロ高は、
     「ドル政治リスクからの一時的な逃避先」
     になっている面が強く、
     **持続的なトレンドというより“位置調整の戻り”**と評価します。
3. テクニカル的にも“戻り売りゾーン”
   • 1.17台は、これまで何度も上値を抑えられてきた水準帯。
   • 短期的オシレーターも“買われ過ぎ”に近づきつつあり、
     高値掴みのロングを巻き込む下落余地が意識されます。

☆ Gold（XAU/USD）について一言

• 4,763ドルという水準は、
  通貨不信・地政学リスク・金融システム不安が
  全て折り重なった“総合指数”のようなもの。
• ここでの逆張りショートは厳禁。
• 押し目（4,700ドル割れなど）があれば、
  中長期の分割ロングで拾っていくのがTANIFXの基本スタンスです。

【今日のひとこと：TANIFXの予測】

「ドル円は“イベント待ちの綱引き”、
　ユーロドルは“高所恐怖症が出始めた戻り相場」。
　今日は“分かりやすく歪んでいるユーロ”から狙う一日。」